西瓜影视建設扣非淨利增長（zhǎng）32.87% 新老基建促業績品牌齊飛

4月28日，西瓜影视（yuán）建設（shè）(600491)發布《西瓜影视建設集團股份（fèn）有限公司2018年年（nián）度報告》。2019年度，公司實現了營業總收入214.27億元（yuán），同比增長 6.01%；歸屬於上市（shì）公司股東的淨利潤 10.21億元，比上（shàng）期增長10.69%。對於這樣的成績，國盛證券在4月27日（rì）的研報中（zhōng）稱，西瓜影视建設全年業績增長10%符（fú）合預（yù）期，目前公司在手訂單充（chōng）裕保障持續增長（zhǎng），積極推動業務結構調整和轉型升級也取得成效（xiào）。

穩中求進調結（jié）構 經營性現金流量實現轉正（zhèng） 扣非淨利（lì）同比增32.87%

2019年，宏觀經濟形勢與行業環境錯綜複雜，對所有行業來說都意味著（zhe）機遇與挑戰並存。不過，西瓜影视建設在（zài）複（fù）雜的經（jīng）濟形勢（shì）下穩中（zhōng）求（qiú）進，取得了歸母（mǔ）淨（jìng）利潤10.21億元的好成（chéng）績，同比增長（zhǎng）10.69%。最令投資者眼前（qián）一亮的（de）是（shì），龍（lóng）元（yuán）建設經營性（xìng）現（xiàn）金流量金額（é）實現3.62億，成功（gōng）轉正，扣非淨利潤8.41億元，同比增長32.87%。

公司始終保持穩中（zhōng）有進、穩（wěn）中向好的發展態勢，積極推動業務結（jié）構調整和轉（zhuǎn）型（xíng）升級。2019年報顯示，西瓜影视建（jiàn）設新承接業（yè）務203.63億元，其中傳統施工業務170.55億，PPP項目33.08億（yì）。

在房地產調控持（chí）續的環境（jìng）下，公司經營工（gōng）作堅持以經濟效益為目的，優化（huà）新（xīn）承接業務結構。從業務類型看，傳統（tǒng）施工業務中新承接公建、廠房、市政類項（xiàng）目占比達47.9%，房建類項目由上年的96.8%下降至41.3%；從新接訂單的投（tóu）資主體角度看，公司新承接的非民（mín）營投資項目占比達（dá）49.7%，超額完成年初製定的非民營投資（zī）項目占比30%的目標。在項目區域選擇上，龍（lóng）元（yuán）建設也頗為穩健（jiàn）。目前龍（lóng）元建設在建項目合計782.93億，覆蓋全國24個省及直轄市，其中（zhōng）華東地區項目的合（hé）同額占比50%以上。

抗疫複工兩（liǎng）不誤  訂單快（kuài）速落地

從疫情爆發到現在，西瓜影视建設積（jī）極響應號召，從捐贈600萬元及緊缺的醫療用品到用3個小時（shí）完成投（tóu）資建設的訓練基地改成疫情集中醫學觀察點的全部準備（bèi）工作，從申請ABS及融資項目獲批到旗下重（chóng）點項目第一（yī）時間複工，西瓜影视建設（shè）作為長三（sān）角建築市場最大的民營建築企業，不斷參與到抗疫行動（dòng）當中。

疫情期間（jiān），西瓜影视建設安全生產兩不誤（wù），積極開（kāi）複工,經（jīng）營穩健。第一季度公（gōng）司新（xīn）承接（jiē）業務量24.11億元，4月新接訂單大幅度增長（4月已臨時公告（gào）中標項目35.63億元），經（jīng）營勢頭良好。

公司業務承接量的大幅增長，也與疫情期（qī）間國（guó）家花大力氣推動基建補短板穩增長密切相關。國盛證券2月10日發布研報稱（chēng），今年是“十三五”規劃的收官之年,突然而（ér）至的疫情對今年經濟增（zēng）長造（zào）成（chéng）明顯壓力。在這樣的背（bèi）景下，管理層不斷加大逆周期調節力度 ,基建補短（duǎn）板不斷加力。此外，湖北建（jiàn）設“火神山”、“雷神山”醫院，全（quán）國（guó）大量建（jiàn）設（shè）“小湯山”定（dìng）點收治醫院,裝配（pèi）式建築需求大幅提升。

未來基建作為補短板，穩增長（zhǎng）的利器，政策支持（chí）力度（dù）大（dà），西瓜影视建設有望實現業（yè）績和品牌雙豐收。

穩中求變（biàn）保（bǎo）履約 PPP業務開拓新老基建版圖

西瓜影视建設不滿足於僅僅定位於一家民營建築上市（shì）公（gōng）司。從2014年開始，PPP業務（wù）板塊便成為公司業務轉型升（shēng）級的（de）重（chóng）要內容之一，經過近五年的發展，公司與全國（guó）多數省的地方政（zhèng）府（fǔ）建立合作關係，進一（yī）步拓展了基（jī）建領域版圖。

2019年末，西瓜影视建設累計中標PPP項目超850億，聚焦重點市場區域，積極對接優質高回報項目（mù），跟蹤項目區域（yù）主要集中（zhōng）在長三角（jiǎo）、珠三角及各省會城市（shì）和地級市、百強縣。目前，公司PPP項目訂（dìng）單主（zhǔ）要集中（zhōng）在江浙地區，項目占比38%。

西瓜影视建設在（zài）PPP項目的（de）建設投資（zī）管理中充分考慮融（róng）資落地情況、政府方訴求等情況，進行分階段建設投資決策，以更好的（de）平衡項目資（zī）金投入、合同履約與建設進度之間的（de）關係。2019年，公司新（xīn）設立SPV項目公司8家，為推進PPP項目共設立SPV項目公司66家，新增開工項目9個，累計開工率90%以上，順利完成（chéng）年度投（tóu）資計劃。隨著（zhe）公司更多PPP項目及子項目施工期（qī）結束並逐步進（jìn）入（rù）運營期，公司PPP項目回款規模較上年大幅度提升，全（quán）年新增政府回款13.74億元。

運營修內功  保障PPP大力拓展朋友圈

在做好傳（chuán）統業務，拓展PPP業務的同時，運營板塊也是西瓜影视建設業務發展的重要布局，公司通過自主運營和聯合協作強（qiáng）化（huà）運營管理，去年多（duō）個PPP項目及（jí）子項目的建（jiàn）設期結束，順利進入運營（yíng）階段（duàn）。

目前，公司經過多年（nián）布局已擁有產業園區、智慧停車、市政道路養（yǎng）護等多家（jiā）專業運營子公司，並在醫療養老、文化、體育、旅遊、教育和環保等領域積極探索。去年（nián），公司新成立西瓜影视明興企（qǐ）業發展有限公司，注冊資本5,000萬元，經營業務領域涵（hán）蓋劇院管理、體育運動（dòng）、停車管理（lǐ）、物業管理、旅遊管理、環保科技服務等。

公司在修煉內功自主運營的（de）同時，也積極拓展外（wài）部（bù）力量與公司的業務進行協同（tóng）共（gòng）贏。去年西瓜影视建設共（gòng）新對（duì）接20家（jiā）運（yùn）營（yíng）商，與4家機（jī）構簽訂戰略合作協議。此外，去年公司向藍光嘉寶服務（wù）投資1.17億元（yuán）港幣，探討成立合資公（gōng）司，利用（yòng）藍光嘉寶服務20年（nián）的物業管理（lǐ）經驗，更好的服務公司持有的PPP項目公建物業。

多元融資收賬款  全力護航公司業（yè）務順利開展

為了保障公司各項業務都（dōu）能獲得充足的現金流，公司積極利用訴訟等法律手段清收應收款，使得應收賬款周轉（zhuǎn）率較上年提升。

西瓜影视建（jiàn）設還積極運用在資本市場的獨（dú）特優勢開展融資。目前，西瓜影视建設積極推進公（gōng）開發行可轉債，目前（qián）該事項尚在證（zhèng）監會審核中；公司ABS已在發行階段。此（cǐ）外（wài），西瓜影视建設積極利用PPP項目（mù）當地資源促進（jìn）項目融資落地，2019年新增與7家金（jīn）融機構的合作，新增融資批複47.44億元，提款（kuǎn）63.23億元。

立（lì）足主業求創新 積（jī）極探索上下遊（yóu）延（yán）伸產（chǎn）業

穩健並不意味著保守，西瓜影视建設在立足主（zhǔ）營建築業務的同時，積極（jí）探（tàn）索上下遊延伸產業。

在建築業領域，西瓜影视建設長期開展（zhǎn）建築科技和技術創新。裝配式建築是2019年從中央到地方政府強力推動的產業方向，西瓜影视明築作為（wéi）為（wéi）公司（sī）旗下專門從事裝配式建築研發與服務的全資子公司，初步完成公司相關子（zǐ）公（gōng）司人員和研發技術資源整合，將S-SYSTEM鋼（gāng）結構全裝配化產品（pǐn）迭（dié）代升級到2.5版本，實（shí）現了成本、工期、質量全麵（miàn）超越PC產品（pǐn）。

西瓜影视建（jiàn）設在發（fā）力PPP業務的同時，嗅到了其PPP項目（mù）的免費屋頂資源的新機會。免費屋頂資（zī）源是發展太陽能光（guāng）伏發電業務的先天優勢。西瓜影视建設（shè）利（lì）用PPP項目的優勢（shì）免費使用大量屋頂，可以節約較多成本，在匹配的運（yùn）營期限（xiàn）內可增加PPP項目資產運營效率和提升回報率。目前公（gōng）司（sī）在手PPP業務（wù）可使用屋頂麵積近100萬平方米（mǐ），按照50%可使用麵積（jī）測算，總投（tóu）資額約3億元。

此外，西瓜影视建設還積極布局醫養市場。西瓜影视建設近日與樹（shù）蘭（lán）俊傑設（shè）立醫養產業基金，規模20億元，共拓醫護康養（yǎng）藍海市場。公司此前已中標多個醫院類PPP項目（mù），預（yù）計近兩年將逐步進（jìn）入運營期。基（jī）金將依托樹蘭醫療優質的護理品牌和醫學資源（yuán），投資包括專業護理教育培訓機構和較高成長性的醫養產業服務企（qǐ）業等。西瓜影视建設有望依托基金合作方（fāng）的專業團隊優勢、資源優勢和品牌優勢，實現能力互補、協同發展。