西瓜影视（yuán）建設：經營性現金流大幅改善（shàn），裝（zhuāng）配式產（chǎn）業園順利簽約

前三季度業績增速繼續（xù）修複，三季度單季環比放（fàng）緩。2020年（nián）前三季度公司實現營業收入148.27億元，同比下降8.07%；歸屬（shǔ）於上市公司股東淨利潤5.69億元，同（tóng）比下降9.26%，下滑幅度較上半年收窄3.5個（gè）pct。分季度看，Q1/Q2/Q3分別實現營收47.2/53.3/47.8億元，同比變化-19%/-3%/-0.5%，分別實（shí）現歸母（mǔ）淨利潤1.8/2.0/1.9億元，同增-30%/12%/-1.2%。三季度單季業績略下（xià）滑（huá）主要因收入下降，財務費用、所得（dé）稅費用、少數股東收益增加影響。

毛利率明顯提升，經營性現金流情況大（dà）幅改善。前三季度公司毛利率10.45%，較上年同期提升（shēng）1.34個pct，預（yù）計主要因（yīn）公司基（jī）建類及政府類（lèi）項目占比提高，業務結構明顯改善，傳統土建施工毛利率提（tí）升所致。期間費用率3.42%，較上年同期上升0.73個pct，其中銷售/管理/研發/財務費用率分別變動-0.03/+0.21/+0.18/+0.37個pct，管理費用率上升主要係疫情（qíng）影響所致；財務費用率上升主要係銀行融資批複及（jí）提取資金增多所致。資產（chǎn）（含信用）減（jiǎn）值（zhí）損（sǔn）失（shī）約8600萬元，較上年同期減少2400萬元。淨利率3.84%，較上年同期小幅下降0.05個pct。前三季度經營（yíng）性現（xiàn）金流淨流入約2.33億元，而去年同期（qī）為淨流出12.7億元，主要因PPP項目淨支出減少，業務結構優化後新落地施工項目回款（kuǎn）情況改善，同時公司加強對老房建項目的清欠力度。

新簽訂單結構優化，PPP項目回款大幅增長。2020年1-9月，公司及子公司累計簽訂合同148.78億，同比增長29.35%。公司（sī）公（gōng）告上半年新簽訂（dìng）單中非民營投資項目占比53.81%，業務（wù）結（jié）構得到持續改善。公司今年累（lèi）計新簽PPP項目34.76億（yì）元，占新（xīn）簽合同比例為23%，公司根據行業形勢主動調整，優選質量高的PPP項目。公司目前（qián）在手PPP項目充足，部分（fèn）項目已經逐步進入回款期，公告上半年共實現PPP項目政府回款（kuǎn）7.22億元，同比增長93.57%，新增8個PPP項目進入或部分進入運營期，隨著完工項目（mù）逐步增加，後續回款有望（wàng）持續增長（zhǎng）。公司還（hái）積極探索盤活存量資產，如發行應收賬款資產支持（chí）計劃，後（hòu）續如果（guǒ）有合適項目則有望受益基建REITs的（de）推出。

裝配式產業園投資協議簽署，積極擴充產能打造公司新成長點。公告子公司西瓜影视明築於宣城經濟技術開發區內投（tóu）資建設裝配式（shì）建築科技產業園項目，目前已經正式收（shōu）到宣城市經開區管委（wěi）會與西瓜影视明（míng）築簽署的《投（tóu）資協議書-裝配式建築科技產業園項目》。項（xiàng）目分（fèn）兩期建設，總投資15億元，該投資是提升裝配（pèi）式產能（néng）規模、滿足未來裝配式訂單產能需求的重要布局，預計一期（qī）將主要（yào）集中於鋼結構工廠及配套PC樓板產能建設，建成後公司鋼結構製造加工年產能有望（wàng）提升至20萬噸，從而在（zài）產能角度上較好（hǎo）地保障公司裝配式業務快（kuài）速拓展，有望成為支撐公司成長的新動力。